老虎橫掃VC:又募650億打仗

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2021-05-20
老虎機規則橫掃VC:又募650億打仗

老虎機規則環球基金正在引爆美國VC圈,投資風格相當彪悍,在國內,同行們也越來越能感受到極具壓迫感的“老虎機規則速度”。

本文來自合作媒體:投資界(ID:pedaily2012),作者:楊繼云。獵云網經授權發布。

老虎機規則環球基金正在橫掃VC圈。

投資界獲悉,老虎機規則環球基金正在募集一支100億美元(約650億人民幣)規模的成長型股權基金,這距離其最新一支66.5億美元的全球基金,剛剛過去一個月。

激進的老虎機規則環球基金成立于2001年,它 百家樂看路 主要投資于美國、中國和印度。在美國和印度,老虎機規則正在席卷VC行業,節奏猛烈到令人發指。而在中國,老虎機規則環球基金也憑借“決策快、金額大、估值不敏感”的特點,屢屢搶下熱門項目,讓很多人望塵莫及。

放眼VC圈,老虎機規則環球基金正勢不可擋,威脅感撲面而來。正如一位投資人向投資界所說,“在核武器的那種力量面前,任何雕蟲小技都沒有意義了。”眼下,VC這個行業正在被改寫。

老虎機規則又募100億美元!5個月出手破百,引爆VC圈

老虎機規則來勢洶洶。

最新的消息是在募集一支VC基金,規模100億美元。投資界從外媒獲悉,老虎機規則環球基金(Tiger Global Management)正在與LP們談判,目的是為一支新的成長型股權基金募集100億美元。這意味著,老虎機規則這個對沖基金大佬深耕二級市場之余,正在大舉殺入VC。

這幾個月,老虎機規則環球基金一直在募募募:一個月前,老虎機規則第13支全球基金募集了66.5億美元,這是其迄今為止規模最大的一支基金;去年,老虎機規則第12支基金中累積了37.5億美元的承諾資本。

募資是為了瘋狂出手。一組數據顯示,2021年初至今,老虎機規則環球基金已經出手超100次。尤其是第一季度,Tiger Global 在一級市場投資了 60 黑粒仔玩法 多家公司。平均下來,每周投出去的項目多達 5 個。這意味著,老虎機規則環球基金在今年前三個月的投資數量甚至取代了硅谷的一些頭部VC機構, 成為出手最頻繁的基金。

可以說,老虎機規則環球基金正在引爆美國VC圈,投資風格相當彪悍。過去近1年里,瘋狂的老虎機規則環球基金四處出擊,常常在24小時之內完成盡職調查,大手一揮迅速投資;幾乎每兩天便能宣布一項新的投資,而對手還沒有回過神來。老虎機規則環球基金節奏之快令人咂舌,但正是憑借超高的規模化程度和超快的投資速度取得優勢。

為此,美國VC圈悄悄 鬥陣麻將 總結了老虎機規則環球基金的VC策略:1、對好的高科技企業先下手為強;2、通過盡職調查和發放投資意向書,(非常)快速行動;3、支付(極)高于歷史標準或競爭對手的價格;4、投資后用(非常)輕量的 最新娛樂城 方式參與公司事務。

而在國內,同行們也越來越能感受到極具壓迫感的“老虎機規則速度”。天眼查顯示,從2021年1月至今,百家樂 虎機規則環球基金出手了企企科技、貝寶金融、理然化妝品、Aftership愛客科技、叮咚買菜、未來醫院、貨拉拉等近20家公司,這個數字已經是很多VC機構一年的投資總量。

較為典型的案例是,4月23日,老虎機規則環球基金領投了國際電商SaaS平臺Aftership愛客科技,跟投方是高瓴創投。參與交易的知情人透露,“這家企業對于投資方幾近‘挑剔’,但他們最終選擇了老虎機規則和高瓴。”4月26日,老虎機規則環球基金再度官宣領投了一個男性護膚品牌——理然,這是該品牌成立一年內的第6輪融資。在VC機構扎堆的情況下,老虎機規則進來了,并且大筆領投。

可以看出,盡管并沒有成立專門的VC,但老虎機規則環球基金的VC旋風已經刮到了中國創投圈:在不少爭搶激烈的項目上,老虎機規則總能進入。

對此,北京賽車一位與老虎機規則環球基金競爭過項目的VC投資人告訴投資界,“老虎機規則基金的打法,如果真的在中國市場落地,很多VC都沒機會了。好項目都被他們吸引過去了,給錢快還足,足夠的資金、資源、人才覆蓋市場,花不完的錢……贏得市場靠的就是力量。”對方打了一個比喻,在那種堪稱核武器的力量面前,任何雕蟲小技都沒有意義了。

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老虎機規則環球基金是誰?

很多人將它跟曾經在華爾街呼風喚雨的老虎機規則基金混淆了。1980年成立的老虎機規則基金是舉世聞名的對沖基金,其創始人是朱利安•羅伯遜,2000年左右,老虎機規則基金在互聯網泡沫中連續誤判形勢造成巨大損失,不得不宣布破產。不過,師從羅伯遜的科爾曼算是將這個品牌名延續了下來。

2001年,互聯網泡沫結束后,科爾曼在“師傅”羅伯遜的資助下,創立了老虎機規則科技基金,后來又改名為老虎機規則環球基金。這是一家偏股票多頭策略的機構,并在發展過程中從對沖基金延伸到一級投資,押注互聯網、軟件、大消費等行業。當然,最不能忽視的策略是,老虎機規則環球基金一直重倉中國。

從2003年開始,老虎機規則環球基金就進入了中國。談到在中國的成績,就不得不提到前老虎機規則環球基金合伙人、中國總經理陳小紅——一個幾乎不接受采訪,擁有傳奇色彩的創投女性。2003年,陳小紅遇到了老虎機規則環球基金的創始人科爾曼,被要求去到老虎機規則的被投企業、中國電商公司卓越網工作,在那里,科爾曼看到了陳小紅的潛力。2004年10月,陳小紅加入老虎機規則基金,同年,她投資了新東方,之后還將學而思也收入囊中,她的投資案例還包括京東、YY、滴滴、蜜芽寶貝、nice等一長串企業。

2012年4月5日,陳小紅離職,后創辦H Capital任中國區創始人,一個小小的細節是,這家機構主體為小老虎機規則投資咨詢管理公司,對前東家的感情不言而喻。

入華18年來,老虎機規則環球基金經歷了中國互聯網的階段性發行歷程,也完成了幾次代際交替。在陳小紅之后,擔任老虎機規則環球基金中國去負責人的是原董事總經理譚海男,他在2017年任時代資本合伙人;目前掌舵人是老虎機規則環球基金合伙人王鵬飛。

在中國,老虎機規 北京賽車 則斬獲了阿里巴巴、京東、新東方、小米、好未來、蛋殼公寓、達達集團、聲網、一起教育、逸仙電商等多個IPO,還投資了每日 地下球版 優鮮、作業幫、商湯科技、震坤行等,在二級市場,老虎機規則通過Facebook、微軟、亞馬遜、阿里、京東、拼多多等,亦是賺的缽滿盆滿。2020年,根據投資研究機構LCH Investments公布的數據,老虎機規則環球基金創造了104億美元的收入,位列全球對沖基金排行榜第一位。

老虎機規則環球基金十分激進。以京東為例,2010年,老虎機規則環球基金就大手筆投給京東2.5億美元,2014年京東上市,老虎機規則的最終回報也是高達70多億美元。

2020年,老虎機規則環球基金的一筆投資再次震撼互聯網圈。去年3月,老虎機規則環球基金在給投資者的信中透露:過去21個月中,以低價購買了字節跳動的股權。據悉,老虎機規則環球基金一開始以375億美元估值入股字節跳動,后來通過在二手市場收購更多股權,增加了對字節跳動的持股比例。此后,字節跳動估值依舊不斷上調,最新達到了1800億美元。一旦字節跳動成功上市,老虎機規則的這筆投資,將是肉眼可見的獲利了。

威脅撲面而來,VC行業正在被改寫

時至今日,VC的競爭已是殘酷至極。

VC們不得不面對頭部效應加劇的慘烈事實,這樣的效應不論在募資端還是投資端都尤為強烈。在募資端,資金涌向頭部機構,對于很多小VC來說等待他們的是彈盡糧絕——最嚴峻的淘汰賽往往從募資開始。清科研究中心的數據顯示,2020年,42.2%的機構募資總額低于1億。而投資端,有頭部機構在前,能不能搶到心儀的項目,常常要打上一個問號。

一個更加顯著的現象是,PE與VC的界限模糊化,類似于老虎機規則環球基金這樣,馳騁于二級市場和PE圈的巨頭,也在“往前走”。

2020年2月24日,高瓴正式推出其獨立VC品牌高瓴創投,專注于投資早期,對科技、醫療及消費等領域優秀的早期創業公司持續加碼。2021年2月,高瓴創投完成了美元和人民幣合計規模超過100億元的獨立募資,而在此前的一年時間里,高瓴創投出手200次。如此密集的投資節奏是大部分VC難以企及的。

美元PE巨頭春華也成立了創投。2020年12月,春華資本正式亮相早期市場,旗下春華創投宣布投資了一家處于早期階段的AI制藥企業,人們恍然發現,專注于中后期的春華資本,早已悄悄殺入VC。

弘毅投資也成立了專門的VC團隊。去年11月,弘毅投資旗下專注于早中期的VC業務板塊弘毅創投,官宣完成了首期1.3億美元基金募集,彼時,弘毅創投已經投出了完美日記、溪木源、叮咚買菜、美術寶等企業。

此外,有些機構并未設立獨立的VC基金、或者成立VC事業部,但也并不妨礙他們涉獵早期市場。專注于消費的老牌PE天圖投資,在去年8月完成VC美元一期基金首輪募資,投資階段涵蓋天使輪、A輪和B輪,單筆投資金額在300-2000萬美元之間;以及華爾街并購之王KKR不久前剛剛參與牛奶品牌“認養一頭牛”的A輪融資。至此,越來越多的消費投資人發現,不少PE在消費領域的投資都在前移,漸漸VC化——試圖抓住消費紅海中有可能會稍縱即逝的機會。

這似乎是一種必然。“很多挺不錯的項目,在早期階段我們就看到過,但是PE有PE的紀律,所以只能靠設立專門的早期的團隊來攻下。”一位美元PE機構的投資人說。

如今,項目估值越來越貴,PE不得不前移;新機會不斷涌現,若不在早期抓住機會則很難占據一席之地。可怕的是,類似于老虎機規則這樣財大氣粗的玩家的到來,他們對于估值的不敏感、腰纏萬貫的底氣以及給錢快的大方程度,帶來了一種無所畏懼的投資方式,使得一些中尾部VC常常難以招架。

老虎機規則投了很多錢,也賺了很多錢,還將拿到LP更多的錢。大家眼睜睜看著,心里百般滋味。

最後修改日期: 2021 年 6 月 2 日

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